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距離2019年底還有不到半個(gè)月，雖然國(guó)際市場(chǎng)資產(chǎn)并購(gòu)交易的宗數(shù)和金額還沒(méi)有確切的年度統(tǒng)計(jì)數(shù)字，但是今年國(guó)際資產(chǎn)并購(gòu)交易市場(chǎng)和國(guó)際大石油公司并購(gòu)行為反映的新趨勢(shì)新特點(diǎn)，值得那些正在大力實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略的國(guó)內(nèi)石油公司重點(diǎn)關(guān)注。
今年四五月間，雪佛龍和西方石油圍繞獨(dú)立石油生產(chǎn)商阿納達(dá)科的并購(gòu)，成為世界石油市場(chǎng)和公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。這場(chǎng)一波三折的超級(jí)并購(gòu)，最終以西方石油成功收購(gòu)阿納達(dá)科為結(jié)果，以550億美元交易額成為油氣并購(gòu)交易史上第四大事件，也是2015年4月殼牌870億美元收購(gòu)英國(guó)天然氣公司超級(jí)大單4年后，另一特大油氣資產(chǎn)并購(gòu)案。除此之外，國(guó)際石油公司、國(guó)家石油公司、獨(dú)立石油公司以及相關(guān)基金機(jī)構(gòu)的其他并購(gòu)交易雖然波瀾不驚，但是反映的新特點(diǎn)、新趨勢(shì)還是值得分析和深入思考。
低油價(jià)周期下通過(guò)資產(chǎn)并購(gòu)，國(guó)際石油公司已基本實(shí)現(xiàn)了核心資產(chǎn)聚合及其戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)
低油價(jià)周期下，國(guó)際石油公司敏銳把握戰(zhàn)略性并購(gòu)機(jī)遇窗口，果斷實(shí)施大手筆并購(gòu)。2019年，這些國(guó)際石油公司根據(jù)既定戰(zhàn)略發(fā)展定位，優(yōu)選國(guó)家和區(qū)塊，持續(xù)在國(guó)際油氣交易市場(chǎng)上積極收購(gòu)與自身存量資產(chǎn)有較大協(xié)同效應(yīng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。殼牌看好天然氣作為清潔能源的發(fā)展?jié)摿?，通過(guò)收購(gòu)BG，增加天然氣和深水資源儲(chǔ)備，在全球能源體系低碳化轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，率先布局LNG市場(chǎng)，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展打開(kāi)更廣闊的增長(zhǎng)空間，成為全球領(lǐng)先的天然氣供應(yīng)商，預(yù)計(jì)到2040年，殼牌天然氣業(yè)務(wù)占比將會(huì)提升到70%至75%；?？松梨诔掷m(xù)關(guān)注低成本、高回報(bào)的投資機(jī)會(huì)，通過(guò)投資LNG、非常規(guī)油氣組合，聚焦戰(zhàn)略核心資產(chǎn)；道達(dá)爾充分利用優(yōu)勢(shì)，通過(guò)收購(gòu)Maersk石油公司，擴(kuò)大其在北海等核心地區(qū)的領(lǐng)導(dǎo)和影響力；BP收購(gòu)了BHP在美國(guó)德克薩斯州和路易斯安那州陸上的世界級(jí)非常規(guī)油氣資產(chǎn)，鞏固了其二疊紀(jì)盆地的領(lǐng)先地位。BP和道達(dá)爾計(jì)劃在2030年至2035年間將天然氣產(chǎn)量占比提升到60%左右。
通過(guò)持續(xù)資產(chǎn)剝離回收現(xiàn)金流，不斷實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略聚焦并進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)矯正
低油價(jià)周期下，資產(chǎn)剝離是國(guó)際石油公司應(yīng)對(duì)資產(chǎn)估值縮水、資產(chǎn)負(fù)債率高企和自由現(xiàn)金流短缺等問(wèn)題的典型做法。根據(jù)有關(guān)資料顯示，殼牌在收購(gòu)BG后已經(jīng)實(shí)施資產(chǎn)剝離300億美元，2019年至2020年每年繼續(xù)剝離非核心、非協(xié)同、低效油氣資產(chǎn)100億美元以上；雪佛龍2018年至2020年每年資產(chǎn)剝離計(jì)劃為50億至100億美元；BP計(jì)劃在2019年至2020年合計(jì)剝離資產(chǎn)100億美元以上。從2019年交易情況看，國(guó)際石油公司資產(chǎn)剝離的主動(dòng)性和前瞻性不斷增強(qiáng)，在交易市場(chǎng)上積極剝離非核心資產(chǎn)，并充分利用每一次資產(chǎn)剝離的機(jī)會(huì)，實(shí)施歸核化戰(zhàn)略，進(jìn)行戰(zhàn)略聚焦和市場(chǎng)校正，實(shí)現(xiàn)了公司持續(xù)有機(jī)增長(zhǎng)，提高了資金使用效率與投資回報(bào)率。
通過(guò)跨界資產(chǎn)并購(gòu)，加快能源轉(zhuǎn)型，夯實(shí)低碳發(fā)展基礎(chǔ)
在世界能源轉(zhuǎn)型和低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下，國(guó)際石油公司除了在傳統(tǒng)化石能源領(lǐng)域開(kāi)展資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，支持其戰(zhàn)略發(fā)展和公司運(yùn)營(yíng)外，按照橫向一體化和相關(guān)產(chǎn)業(yè)多元化的發(fā)展思路，近年來(lái)陸續(xù)介入和投資風(fēng)能、太陽(yáng)能、氫能、生物能等新能源領(lǐng)域。但引人關(guān)注的是，今年以來(lái)，他們?cè)诜e極介入傳統(tǒng)新能源產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，又按照縱向一體化的發(fā)展思路，開(kāi)始大規(guī)模嘗試新能源汽車(chē)、充電站、儲(chǔ)能電池以及碳俘獲等新能源領(lǐng)域。
雪佛龍繼2018年啟動(dòng)了規(guī)模為1億美元的未來(lái)能源基金(Future Energy Fund)，投資電動(dòng)汽車(chē)充電網(wǎng)絡(luò)，新的電池技術(shù)以及直接從空氣中捕獲二氧化碳的技術(shù)后，2019年，投資2.4億美元，參與了美國(guó)充電樁運(yùn)營(yíng)霸主ChargePoint的H輪融資；與電動(dòng)汽車(chē)基礎(chǔ)設(shè)施公司Evgo合作，實(shí)施“跨界”充電樁業(yè)務(wù)、部署電動(dòng)汽車(chē)充電網(wǎng)絡(luò)；啟動(dòng)了基于普魯士藍(lán)電極和鈉離子電解質(zhì)新電池技術(shù)開(kāi)發(fā)，對(duì)Natron Energy公司實(shí)施戰(zhàn)略投資，以支持其開(kāi)發(fā)用于電力需求管理的固定式儲(chǔ)能系統(tǒng)車(chē)輛(EV)充電站。殼牌2019年1月收購(gòu)了來(lái)自洛杉磯的電動(dòng)汽車(chē)充電與能源管理技術(shù)初創(chuàng)企業(yè)Greenlots，提前布局新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)；2019年2月宣布全股收購(gòu)歐洲最大的儲(chǔ)能電池制造商、德國(guó)家用儲(chǔ)能巨頭Sonnen，持股比例直接升至100%。交易完成后，殼牌將與Sonnen合作開(kāi)發(fā)“綜合能源服務(wù)和電動(dòng)汽車(chē)充電解決方案”，以進(jìn)一步擴(kuò)大Sonnen的電網(wǎng)服務(wù)規(guī)模，同時(shí)加速擴(kuò)張?jiān)诳焖僭鲩L(zhǎng)的家用儲(chǔ)能市場(chǎng)的業(yè)務(wù)版圖。BP收購(gòu)了英國(guó)最大電動(dòng)汽車(chē)充電網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商ChargeMaster，并投資于StoreDot(一家超快速充電電池技術(shù)的領(lǐng)先開(kāi)發(fā)商)和FreeWire(一家電動(dòng)汽車(chē)移動(dòng)快速充電系統(tǒng)制造商)，其目標(biāo)是在英國(guó)增設(shè)2000多個(gè)充電點(diǎn)，到2021年，充電點(diǎn)總數(shù)將達(dá)到9000個(gè)左右，這些投資支持了BP成為領(lǐng)先的電動(dòng)汽車(chē)燃料供應(yīng)商目標(biāo)。
部分國(guó)際石油巨頭定位“大能源公司”，開(kāi)始布局和投資電力行業(yè)
低油價(jià)周期以來(lái)，世界五大石油公司的戰(zhàn)略定位發(fā)生變化，?？松梨诤脱┓瘕垐?jiān)守“大油氣公司”的定位，而殼牌、道達(dá)爾和BP則有追求“大能源公司”的趨勢(shì)。
早在2016年，道達(dá)爾就收購(gòu)了比利時(shí)電力零售商Lampiris以及法國(guó)電池制造商Saft Groupe，去年5月，又斥資14億歐元收購(gòu)法國(guó)電力供應(yīng)商Direct Energie約74.33%股份，以擴(kuò)大在法國(guó)本土以及比利時(shí)電力市場(chǎng)的業(yè)務(wù)布局。
殼牌在去年完成了對(duì)英國(guó)六大獨(dú)立電力供應(yīng)商之一的英國(guó)第一電力公司的收購(gòu)。正如殼牌天然氣和新能源主管Maarten Wetselaar所說(shuō)：“如果我們不成為電力方面的重要參與者，就不知道如何成為一個(gè)專(zhuān)業(yè)的能源企業(yè)。”殼牌在英國(guó)的動(dòng)作反映了其雄心——計(jì)劃在15年內(nèi)成為全球最大的電力公司。殼牌還表示已將其現(xiàn)有的70萬(wàn)英國(guó)用電客戶(hù)轉(zhuǎn)變?yōu)橥耆煽稍偕茉?如風(fēng)能、太陽(yáng)能和生物質(zhì)能)供應(yīng)的電力。11月27日，殼牌以4.19億美元收購(gòu)澳大利亞第二大電力公司(ERM Power)，成為占有澳大利亞商業(yè)和工業(yè)零售市場(chǎng)25%份額的電力供應(yīng)商，正式進(jìn)軍澳大利亞電力行業(yè)。
世界油氣資產(chǎn)交易并購(gòu)市場(chǎng)每年的交易，無(wú)論大小都會(huì)反映國(guó)際石油公司的戰(zhàn)略思想和戰(zhàn)術(shù)意圖。中國(guó)國(guó)有油氣企業(yè)不僅應(yīng)該堅(jiān)持資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)營(yíng)雙輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略理念和經(jīng)營(yíng)模式，更應(yīng)該從世界油氣資產(chǎn)交易市場(chǎng)反饋出來(lái)的特點(diǎn)趨勢(shì)和國(guó)際石油巨頭的行為模式中反思自身存在的問(wèn)題和不足，結(jié)合自身國(guó)際化運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)，優(yōu)化、補(bǔ)充和不斷完善自身資本運(yùn)營(yíng)手段、方式和內(nèi)容，不斷取得自身及海外業(yè)務(wù)資本運(yùn)營(yíng)工作的新成效。
全球油氣行業(yè)資產(chǎn)及股權(quán)交易情況
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