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當全球經(jīng)濟面臨衰退，清潔能源項目也面臨不確定性，但一些刺激方案可能有助于推動低碳未來。
過去幾周，新冠肺炎疫情已造成宏觀經(jīng)濟的劇烈動蕩，許多人擔心全球衰退為期不遠。在能源行業(yè)內(nèi)，盡管清潔和環(huán)保能源表現(xiàn)較資源消耗型能源稍好，但問題亦有所顯現(xiàn)。
全球清潔能源板塊的投資在2017年達到頂峰，隨后幾年不斷放緩。疫情沖擊使得流動性持續(xù)承壓，將進一步影響相關(guān)投資。能源研究公司Rystad Energy警告稱，這種情況可能導(dǎo)致可再生能源企業(yè)的發(fā)展停滯不前。
此外，還可能出現(xiàn)部分項目延遲執(zhí)行、延遲拍賣(2019年的產(chǎn)能采購量驚人，達到約80千兆瓦)等問題，現(xiàn)有項目的運營和維護也會面臨困難，尤其是如海上風(fēng)電等資產(chǎn)復(fù)雜的項目。
好消息是，銀行當下的資本金比在全球金融危機期間要充裕得多，而且石油市場低迷可能會令更多資金流入清潔能源。不過，疫情導(dǎo)致流動性緊縮的事實切實存在。越來越多的投資者正在避開風(fēng)險偏高的投資機會。
這可能會對前沿市場的項目融資產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，也可能會影響尚未很好設(shè)立風(fēng)險共擔模式的新技術(shù)。由于融資渠道受限，項目還未落地的小型開發(fā)商也可能受到嚴重沖擊。
隨著全球市場持續(xù)停擺，每日能耗量已經(jīng)下降。紐約就是一個例子，當前的每日用電需求明顯低于2019年同期的水平，也低于過去5年的平均水平。
目前尚不清楚這究竟會對可再生能源等子板塊產(chǎn)生何種影響，因為可再生能源在某種程度上受到長期購電協(xié)議的保護。我們知道，購電協(xié)議價格往往高于市場價，然而，隨著需求下降，此后的削減風(fēng)險可能更高。
從長期來看，隨著主權(quán)評級下調(diào)浪潮從墨西哥波及英國和阿曼等國家，投資者正努力應(yīng)對更高的承購風(fēng)險，我們也可以預(yù)期，資產(chǎn)市場會出現(xiàn)重新定價的情況。
清潔能源還可能面臨一些項目擱淺的風(fēng)險。疫情已經(jīng)直接導(dǎo)致某些綠地項目的中斷。在太陽能領(lǐng)域，包括逆變器和模塊在內(nèi)的安裝組件出現(xiàn)短缺，導(dǎo)致美國等市場的價格上漲高達15%。我們認為，已經(jīng)中標的綠地項目可能面臨挑戰(zhàn)。雖然高質(zhì)量中標者可以完成一部分項目，但大量項目有可能無限期擱淺。
考慮到目前新項目的執(zhí)行風(fēng)險，我們還預(yù)計短、中期的能源采購合同價格可能會上漲。
能源公司——尤其是石油和天然氣板塊——至少會在近期內(nèi)實質(zhì)性地減少對清潔能源價值鏈的投資。由于這些公司偏好更高的回報率，歷來青睞高風(fēng)險業(yè)務(wù)(直接購電協(xié)議、技術(shù)等)。然而，新冠疫情使得它們從追求多元化經(jīng)營轉(zhuǎn)為確保核心現(xiàn)金流和流動性。
預(yù)計短期內(nèi)能源儲存和電動汽車也將受到新冠疫情的巨大沖擊。疫情導(dǎo)致現(xiàn)有生產(chǎn)中斷、亞洲勞動力流動受限，從而影響了整體生產(chǎn)和供應(yīng)。
我們還預(yù)計，油價下跌將延遲電動汽車的盈虧平衡點，不久的將來可能發(fā)生的全球經(jīng)濟衰退，會進一步降低對汽車的總體需求，而廠商也無法將電動汽車的材料溢價轉(zhuǎn)嫁到消費者身上，這會對電動汽車的普及速度產(chǎn)生重大而長遠的影響。
盡管新冠疫情對清潔能源板塊的負面影響顯而易見，但一些機會正在涌現(xiàn)。
長久以來，業(yè)內(nèi)人士一直在抱怨，短期建設(shè)和短期投資者正將收益降低到不可持續(xù)的水平。當前的危機為長期資本提供者提供了進入或擴大投資清潔能源板塊的機會。
但對投資者來說，最大的挑戰(zhàn)和機遇來自全球史無前例的刺激性支出。
化石燃料板塊每年享有4000多億美元的補貼。據(jù)國際能源協(xié)會估計，政府推動了全球70%的能源投資。刺激資金為包括開發(fā)商、投資者和金融機構(gòu)在內(nèi)的所有行業(yè)參與者提供了難得一遇的機會，可以加速能源轉(zhuǎn)型和低碳進程。
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